El primer trimestre de 2025 ha marcado un hito en la economía mundial, ya que la deuda global ha superado los 324 billones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. Este aumento de 7.5 billones en comparación con el trimestre anterior ha sido impulsado principalmente por economías como China, Francia y Alemania, según el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF). Este fenómeno no solo refleja la situación actual de los mercados financieros, sino que también plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de este nivel de endeudamiento y sus implicaciones para el futuro económico.
La deuda global se ha convertido en un tema de creciente preocupación, especialmente en un contexto donde la relación entre la deuda y el Producto Interior Bruto (PIB) ha mostrado tendencias contradictorias. Aunque la relación de deuda global a PIB ha disminuido en los mercados maduros, alcanzando cerca del 325%, en los mercados emergentes, este ratio ha alcanzado un nuevo récord del 245%. Este aumento se atribuye en gran medida a la aceleración de la acumulación de deuda gubernamental en países como China, donde la relación deuda-PIB ha superado el 90%, un incremento significativo en comparación con los 30 puntos porcentuales de 2019.
### Impulsores del Aumento de la Deuda Global
El informe del IIF destaca que el crecimiento de la deuda global ha sido impulsado por varios factores, siendo los más destacados los mercados maduros y emergentes. En los mercados maduros, la deuda se ha situado en 217.7 billones de dólares, mientras que en los mercados emergentes ha alcanzado los 106.5 billones. Este aumento ha sido notable en China, que ha contribuido con 2 billones de los 3.5 billones de incremento total en la deuda emergente.
La situación en los mercados maduros es compleja. A pesar de la caída en la relación deuda-PIB, la acumulación de deuda sigue siendo alta. En este contexto, se espera que las políticas monetarias expansivas, como los recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y las medidas de apoyo del Banco Central Europeo y el Banco Popular de China, faciliten un mayor ritmo de acumulación de deuda. Sin embargo, se anticipa que la mayor parte de esta acumulación se concentrará en el sector público, lo que podría tener implicaciones significativas para la estabilidad económica a largo plazo.
El IIF también ha señalado que la guerra comercial iniciada por la administración Trump podría tener un impacto considerable en la economía global. El arancel universal del 10% propuesto podría generar ingresos significativos para Estados Unidos, pero también podría desencadenar represalias que afecten negativamente a la economía. La incertidumbre generada por estas tensiones comerciales podría obligar a los gobiernos a adoptar políticas fiscales más expansivas, lo que a su vez podría resultar en un aumento adicional de la deuda pública.
### La Deuda Pública de Estados Unidos en el Punto de Mira
Uno de los aspectos más preocupantes del informe del IIF es la trayectoria de la deuda pública de Estados Unidos. Con la extensión de las reducciones de impuestos previstas, se anticipa que la emisión de bonos del Tesoro aumentará significativamente. Actualmente, la deuda pública de Estados Unidos se sitúa en alrededor del 100% del PIB, pero se prevé que esta cifra podría aumentar hasta casi el 130% para 2034 y más del 180% para 2044 si no se implementan medidas efectivas para movilizar ingresos.
Este aumento en la deuda pública podría tener repercusiones en los mercados globales de deuda y crédito, dado el papel del dólar como moneda de reserva. La falta de medidas fiscales adecuadas podría llevar a un aumento en la necesidad de endeudamiento, lo que podría afectar la confianza de los inversores y la estabilidad económica en general. Además, no gravar las propinas y las horas extra podría resultar en la necesidad de que el gobierno estadounidense tome prestados 7.2 billones adicionales en la próxima década.
La situación actual de la deuda global plantea desafíos significativos para la economía mundial. A medida que las naciones enfrentan la presión de mantener el crecimiento económico en un entorno de creciente endeudamiento, la necesidad de políticas fiscales y monetarias efectivas se vuelve más urgente. La interconexión de las economías globales significa que las decisiones tomadas en un país pueden tener repercusiones en todo el mundo, lo que subraya la importancia de una gestión prudente de la deuda y la cooperación internacional para abordar estos desafíos económicos.
